Frank Hoster berichtet vom Anlagemarkt
NIEDERRHEIN. Die europäische Notenbank EZB rechnet für das kommende Jahr mit einer Fortsetzung der Rezession im Euroraum, bei gleichzeitig nachlassender Inflation. Damit öffnete sie die Tür für eine mögliche Zinssenkung, zumindest wetten die Anleger darauf, was den ohnehin blühenden deutschen Rentenmarkt weitere Kursgewinne bescherte.
Warum die EZB ein solch trübes Konjunkturbild zeichnet, ist vor dem Hintergrund der aktuellen globalen, europäischen sowie deutschen Frühindikatoren verwunderlich. Warum also die Töne in Moll, wo doch EU-Kommission, IWF und OECD in vorsichtigem Dur musizieren?
Die Ursache liegt wohl weniger im geldpolitischen, als vielmehr im fiskalpolitischen Umfeld. Das Ringen um eine zentrale Bankenaufsicht im Euroraum geht in die nächste Runde, eine Lösung ist nicht in Sicht. Zugleich wächst die Kritik der sogenannten Nordländer an der EZB sowie an deren Präsidenten Draghi. Ist also die pessimistische Sichtweise der europäischen Notenbänkler dem politischen Druck geschuldet?
Das sehen zumindest Experten der Hessischen Landesbank (Heleba) so. Sie schätzen, dass die EZB die Zinsen nicht senken wird und sich weiter auf den Ankauf von Staatsanleihen konzentriert. Vermutlich werde Spanien bald unter den Rettungsschirm schlüpfen, aber zu Auflagen die das Land sicher erfüllen kann, sodass die nächste Liquiditätswelle der EZB bevorsteht.
Die Heleba prognostiziert zudem, dass die Fed spätestens im Frühjahr 2013 eine Fortsetzung ihres Ankaufprogramms beschließen wird, was wiederum den Euro festigt. Kurzum: Im Gegensatz zur EZB spüren die Landesbanker Rückenwind für die Konjunktur im Euroraum.
(Autor Frank Hoster ist Anlageexperte bei der Sparkasse am Niederrhein. Diese Information dient Werbezwecken. Sie genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und führt nicht zu einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die in dieser Veröffentlichung enthaltenen Informationen beruhen auf öffentlich zugänglichen Quellen, die die Sparkasse am Niederrhein für zuverlässig hält. Eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben kann nicht übernommen werden. Keine Aussage in dieser Veröffentlichung ist als solche Garantie zu verstehen. Die Sparkasse am Niederrhein übernimmt keinerlei Haftung für die Verwendung dieser Publikation oder deren Inhalt. )
12.12.2012