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VOM ANLAGEMARKT

Anlagemarkt Vorschusslorbeeren 1019

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Oliver Lenzen ist Anlageexperte bei der Sparkasse am Niederrhein.

NIEDERRHEIN. Ein ungeordneter Brexit scheint abgewendet. Der Handelsstreit zwischen den USA und China beruhigt sich zunehmend. – Kommt jetzt also schon die Jahresendrally?

Bei der Beantwortung dieser Frage spielen zwei Aspekte eine wesentliche Rolle: die politische und die konjunkturelle Situation. Normalerweise ist Unsicherheit Gift für die Börse. Dennoch sind die Akteure an den Aktienmärkten relativ gelassen. Möglicherweise liegt das am entschlossenen Agieren der Notenbanken und am Glauben an die ökonomische Vernunft. Vielleicht hat auch ein gewisser Gewöhnungseffekt eingesetzt. Unter dem Strich lässt sich feststellen: Weder ein Handelskrieg noch ein ungeordneter Brexit waren an den Aktienmärkten bislang eingepreist. Somit sind die jüngsten politischen Entwicklungen zwar positiv für Aktien, aber kein Anlass für eine grundsätzliche Neubewertung bei Dividendentiteln.

Kommen wir zur konjunkturellen Lage: Immer noch werden die Wachstumsprognosen reduziert. Auch die wichtigsten Frühindikatoren sind rückläufig. Für die gegenwärtige Zyklusphase ist die Bewertung vieler Titel zu hoch. Es scheint, als hätten Aktienanleger in der Vergangenheit schon zu viele Vorschusslorbeeren verteilt. Um das aktuelle Kursniveau fundamental zu untermauern, müssten nun die Erwartungen ans Wachstum, als auch an die Unternehmensgewinne nach oben drehen. Ob das geschieht, hängt beispielsweise vom ifo-Geschäftsklima-Index ab, der Freitag veröffentlicht wird. Ebenfalls in Kürze werden weitere Frühindikatoren wie die neuen Einkaufsmanagerindizes oder Quartalsberichte bedeutender Unternehmen publiziert.

Autor Oliver Lenzen ist Anlageexperte bei der Sparkasse am Niederrhein.

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23.10.2019

 

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